在资本市场上狂奔不羁的基金子公司开始冷静下来思考更深层次的突破与发展，这次不仅仅在意规模。

　　《华夏时报》记者获悉，基金子公司行列中规模最大的民生加银资管开始布局P2P领域，与广州市国资平台广州基金联手投资打造民贷天下，这也是华南首家同时拥有国资和银行双重因子的P2P平台。

　　事实上，公募或是其旗下子公司布局P2P的案例并不鲜有，前有博时基金[微博]与P2P平台联合推出宝宝类产品，后有嘉实基金旗下丰实资本涉足P2P平台“钱多多”，但合作业务仅仅停留在平台导流上，不过值得注意的是，民生加银资管涉足P2P领域的决心和谋略或更大。

　　民生加银资管在下一盘更大的棋，那就是借用资产证券化这一工具盘活P2P巨量优质资产。

　　抢滩P2P

　　据记者从知情人士处了解到，华南首家拥有国资和银行背景的P2P平台民贷天下于2014年底上线，而其打头阵产品的则是相对安全的票据产品和保理产品，不过记者注意到的是，民贷天下的保理产品年化收益率高达15%，而普通的保理产品收益率在8%-10%左右。

　　“应该是背后股东比较有实力，背后用自有资金进行贴息。”华南一位银行人士告诉记者。

　　据调查，民贷天下背后两大股东为广州基金与民生加银资管。公开资料显示，广州基金成立于2013年，是广州市政府成立的产业投融资平台，资产规模达1000多亿元；而民生加银资管是民生银行(10.20, -0.31, -2.95%)旗下的民生加银基金子公司，截至 2014年年底，资管规模超4000亿元。

　　“P2P未来将会成为民生加银基金综合平台的重要组成部分，涉足P2P绝不是一时冲动，是一个战略投资。”民生加银资管总经理蒋志翔告诉本报记者。

　　据记者掌握到的信息显示，民生加银资管已经是基金子公司行业中的老大，即使算上券商资管在内，民生加银资管也能排在第三，第一和第二则是中信证券(35.25, -0.90, -2.49%)和国泰君安资产管理公司。

　　事实上，民生加银并不是第一家涉足P2P领域的公募，去年年中博时基金就联手P2P平台宜信推出的“满盈宝”产品，简单说就是博时基金借助于宜信的基金销售平台卖货币基金，为宜信集团旗下P2P客户提供余额理财工具。

　　无独有偶，广发基金[微博]也将目光盯上PPmoney这个P2P平台，拟利用P2P平台进行导流，然后卖货基或是其他固收类产品，在此过程中，P2P平台只负责提供交易信息，客户接入后，整个投资交易、结算过程都是在公募基金公司进行掌控。

　　不过据记者了解到的情况则是，最终广发基金还是放弃了涉足P2P领域。“据我所知，广发基金和PPmoney的合作最后终止了，其实前期基本上所有工作都做好了，但最后广发基金高层还是觉得P2P平台风险太大，怕会连累公募的名声和权威，所以放弃了合作。”一位接近广发基金的知情人士向记者透露。

　　此外去年11月，嘉实基金旗下丰实资本也宣布牵手上海旭胜金融旗下运营P2P网贷平台“钱多多”。丰实资本暨渤海华美创始人卢长祺曾表示：“P2P目前仍是监管比较模糊的行业，我们希望去做进一步尝试。”

　　从目前情况来看，公募杀入P2P行业仍处于初步阶段，最直接的仍是平台导入模式，更是有广发基金因P2P平台风险大而最终终止了布局P2P的战略，此次作为基金子公司行业龙头的民生加银资管大举杀入P2P领域，还联姻广州国资平台，到底能走多远，能合作多深？这将是业内最关注的。

　　“我这是一个战略投资，决不是一个财务投资，P2P未来将会成为民生加银综合平台的重要组成部分。这里面我确实可以利用我们强大的股东背景，至少银行方面的股东有30多家，可以在全国获取资产，所以给我们整个P2P一个很大的想象的空间。”蒋志翔向本报记者解释称，“另外，我们也可以对民贷天下输出我们银行的风险管理理念，同时也把银行好的优质资产通过P2P方式进行消化。”

　　日前，P2P行业的领军者陆金所在纽交所完成首轮募资，估值100亿美元，蒋志翔的棋局或志在于此。

　　剑指资产证券化

　　近期，证监会[微博]正式发布《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》，明文规定将资产证券化业务管理人范围由证券公司扩展至基金管理公司子公司，这一纸公文为陷入通道业务发展瓶颈的基金子公司打开了一扇窗，也为基金子公司布局P2P开了一道泄洪口。

　　记者从一位民生加银资管内部人士处了解到，民生加银资管正在进行一次深度调整，包括组织结构和业务模块都将进行重构，从被动管理进入主动管理时代，股权投资、资产证券化将是转型发力点。

　　“我们公司专门成立了资产证券化部，同时成立了以公司总经理牵头的资产证券化领导小组及跨部门的资产证券化技术小组，公司可在民生银行的指导下做资产证券化业务。”上述民生加银资管内部人士告诉记者。

　　“资产证券化这块绝对是我们公司布局的重点。小贷资产或者是P2P资产，因为期限短，投资分散，分散的结果就容易有不良率，但是容易形成证券化的产品。这个可能是未来一个重要的业务方向。” 蒋志翔透露，“同时也把银行好的优质资产通过P2P方式进行消化。”

　　“广州基金投资广州的城市项目，有些项目有政府贴息，比如投100亿的量后，每年有贴息，这个贴息是非常稳定的。” 广州基金总裁韩颖对本报记者的回复也为P2P产品未来资产证券化指出了一条参考思路，“对于广州基金来说，这100亿就可以做成标准化的产品，在民贷天下这个互联网平台来销售，销售完了后资金回笼，可以跟民生加银资管合作，投向更具有竞争力的市场。”

　　记者向韩颖了解到，广州基金之所以决定投资P2P也正是看到了资产证券化这块肥肉。“在美国因为有标普，它可以把你所有的互联网产品进行标准化和评级，有了这个评级后你可以在二级市场公开买卖。国内目前的情况是P2P成立了，我把钱融进来了，但是这个产品后续的资产证券化的基础没有。”韩颖向记者分析称，“我希望广州人民政府出资的广州基金作为一个股东方给大家一点信心，P2P发行的产品最终有一天可以资产证券化。”